文｜杨亚飞奶妈论坛

剪辑｜乔芊

永辉的股价在以前四个月涨了近 1.4 倍。在三季度报流露之前，阛阓对永辉超市的预期曾经拉满——这是他们学习胖东来以来的第一份收获单。

但遵循可能要让一部分感到东谈主失望。截止 9 月底已开业的 8 家"胖化"调改门店，有 7 家是在三季度开业。这个季度，永辉营收 167.7 亿元，同比下滑 16.4%，归母净圆寂 3.53 亿元，较旧年同期着落 0.32 亿元。环比由盈转亏，在本年上半年时，永辉照旧在获利的，归母净利润为 2.75 亿元。

永辉 2024 前三季度营收及利润变化

导致三季度圆寂最中枢的原因是，"瘦身"和"胖化"同期在进行。

从目下的情况来看，调改闭店约 30 天时辰，不仅修订需要用钱，闭店也会损失部分收入。此外，永辉曾经经"暴瘦"，论述期内，本年已关闭 186 家扭亏苍凉的尾部门店。第三季度，他们因关闭处理门店产生的未经审计的损失金额便达到 4.65 亿元。

"永辉生涯" app 掩盖的门店，也从旧年底的 920 家，减少 140 家至 780 家，其中仅三季度便减少 103 家。

关于一祖传统商超来说，三个月时辰基本面蓝本不会发生太大变化，但永辉以前的三季度，从上到下可能王人要忙的连轴转：门店的调改与关闭责任是一方面，叶国富豪掷 60 亿"抄底"的并购往来，也在 9 月底官宣。

在《高能量》播客的访谈里，叶国富难掩对收购永辉超市的兴隆，"往来的（讨论）时辰用了两个月，"叶国富说，但想考这件事，他只用了八成一个星期，爱色堂因为"这是千载难逢的契机。"

这种乐不雅背后，就是名创优品在找契机从可选花消蔓延到必选花消，亦然他对永辉以学习胖东来的神气，成为近似 Trader Joe ’ s、costco 或者山姆等零卖标杆企业的看好。

与圆寂遵循呈现明显落差，调改门店的功绩照实有大的改不雅：首家调改店郑州信万广场店，为止 9 月 30 日日均营收约 153 万元，并在 9 月已毕盈利。北京调改首店喜隆多店，开业 10 日日均营收约 160 万元，是调改前的 6 倍。

永辉"胖化"的调改还在提速。据永辉超市方面浮现，在春节前调改店将达到约 40-50 家，新增上海、兰州、天津、重庆、沈阳、深圳等多个城市。这也意味着，除了目下已知的开业 / 待开业的 18 家店，12 月和来年 1 月，至少还有 22 家要完成调改。

本年 5 月，于东来在永辉郑州信万广场店调改开动典礼上的演讲，图据 IC photo

尽管胖东来被调侃走不出河南，但永辉把他们的货卖到了寰球。

永辉的胖东来化最直不雅的改变是产物结构的篡改，调改门店多是胖东来商品结构的 90%，险些是按照胖东来的商品结构 1:1 复制，且从以前收进场费、条码费、成列费的大卖场模式，改成裸价和控后台，通过砍掉中间要领和后台资本，扶植产物质价比。

代价是毛利率还鄙人滑，永辉三季度毛利率仅 19.19%，较旧年同期下滑 1.69 个百分点。但淌若跟 Costco 比较，毛利率仍然有大幅着落的空间，后者把毛利率限制在 11% 傍边。他们并不赚高差价，而是靠着高性价比的自有商品，让付费会员乐于握续续费。

事实上，永辉的自有品牌曾经作念了许多年，早在 2018 年的 2.0 升级时，便明确要通过直达源泉的神气，作念高性价比的产物定位。但这王人不足胖东来径直洞开供应商名录，以及在商品价码上标出资本价和毛利率的神气，让花消者如斯心甘情愿买单。

胖东来并非那么容易复制，永辉也并非于东来唯独的"学生"，但他们可能是最积极的。在已开业的 10 家调改店，其中 7 家均是他们自主调改，并计较派约 50 名店长到许昌胖东来跟岗学习。

关于调改的决心，还体目下一则新流露的聘用公告。永辉书记聘用王守诚为公司副总裁，这位 90 后领先以管培生身份投入永辉，聘用 VP 之前他的身份是，永辉寰球调改小组讲求东谈主。

渠谈篡改还体目下，永辉但愿借助好意思团掀开线上业务。字据公告，永辉联结好意思团斑马超市，在好意思团闪购平台开设闪电仓模式，并修复全资子公司"郑州叮叮猫超市有限包袱公司"。而有 2 年好意思团买菜配景的永辉线上运营部总司理林红东，也同期升任 VP。

一个配景信息是，永辉新晋鼓舞名创优品也刚刚书记与好意思团达成计谋联结，年内计较在好意思团上线跳跃 800 家闪电仓形态的 24 H 超等店。

这一部分是试图扶持线上的劣势。在调改配景下，永辉前三季度的线上业务营收为 115.7 亿元，同比下滑 5.63%。其中，比较于自有 APP 平台，第三方平台到家业务的销售额下滑愈加昭着，前三季度销售额为 52.6 亿元，同比下滑 10.54%。

但线上零卖不会是永辉的主阵脚。将来很长一段时辰，外界最暖和的仍然是门店调改的经由。从目下的进展来看奶妈论坛，花消者会被许昌胖东来的特点商品招引到店，但永辉的调改并不可仅仅停留在名义，基于胖东来化的组织和体系的重整，是一块更难啃的骨头。